Maggio 24, 2022

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Spiegazione: perché lo yen debole ha perso il suo commentatore per Japan Inc

Di Satoshi Sugiyama e Maki Shiraki

TOKYO (Reuters) – Lo yen debole una volta era motivo di festa per le aziende giapponesi, in quanto potevano vendere auto e macchine fotografiche a un prezzo inferiore all’estero e godevano di profitti maggiori quando i guadagni venivano portati a casa.

In questi giorni, non è così semplice.

Dopo anni di rafforzamento della produzione e delle catene di approvvigionamento all’estero, i produttori giapponesi ora vedono meno benefici da una valuta più morbida, affermano funzionari ed economisti dell’azienda.

In effetti, il dolore economico dovuto all’indebolimento dello yen è diventato netto ora, poiché la recente svendita dello yen ha fortemente aumentato i costi delle materie prime in un colpo alla spesa delle famiglie. Mostra anche come il costante passaggio alla produzione all’estero stia lentamente cambiando le dinamiche dell’economia n. 3 al mondo.

COSA È CAMBIATO PER LE AZIENDE GIAPPONESI?

Quasi un quarto della produzione dei produttori giapponesi viene effettuato all’estero, secondo gli ultimi dati del ministero del Commercio. Ciò si confronta con circa il 17% di dieci anni fa e meno del 15% di due decenni fa.

Circa due terzi delle auto vendute annualmente dai produttori giapponesi sono ora prodotte all’estero, secondo i calcoli di Reuters basati sui dati della Japan Automobile Manufacturers Association.

Due decenni fa, le auto prodotte all’estero rappresentavano meno del 40% delle vendite.

Le aziende si stanno anche allontanando dal vecchio modello di produzione ed esportazione poiché la tecnologia ha cambiato le loro attività. Hitachi Ltd, ad esempio, è sempre più focalizzata sulla fornitura di soluzioni digitali ai clienti a livello globale piuttosto che solo sull’hardware.

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QUAL È IL RISCHIO DI RIBASSO?

La debolezza dello yen ha fatto aumentare il costo del carburante e di altre materie prime per i produttori nazionali. In modo critico, sta anche colpendo la spesa delle famiglie e la fiducia dei consumatori nel mercato interno, aumentando il dolore per un’economia che scricchiola.

Un sondaggio di dicembre su quasi 7.000 aziende condotto dalla società di dati e ricerca Tokyo Shoko Research ha rilevato che quasi il 30% delle aziende ha affermato che uno yen debole è negativo per la propria attività, mentre il 5% ha affermato che è positivo. Il restante 65% ha affermato che non era né negativo né positivo.

Coloro che hanno affermato che lo yen debole era in media negativo hanno citato un tasso di 107 yen per dollaro come preferibile, un livello considerevolmente più forte del 125,75 toccato martedì.

Lo yen debole fa aumentare i costi di acquisizione di attività all’estero, sebbene ciò potrebbe essere meno preoccupante per molte aziende giapponesi ricche di liquidità. Allo stesso tempo, lo yen debole rende le società giapponesi obiettivi più convenienti per gli acquirenti stranieri.

QUALI SONO LE PROSPETTIVE PER LE AZIENDE?

Molti produttori, comprese le case automobilistiche, affermano che uno dei vantaggi di produrre di più nei mercati locali è una minore sensibilità alle oscillazioni valutarie.

Anche se potrebbero esserci preoccupazioni sulla produzione in alcuni mercati, come la Cina, sembra improbabile che la tendenza verso la produzione offshore si inverta presto in modo significativo.

Toyota Motor Corp ha lavorato per ridurre l’impatto dello yen sui suoi guadagni, ha detto un portavoce, senza fornire dettagli. All’interno dell’azienda, lo yen debole non è stato necessariamente visto come un vantaggio, ha affermato il portavoce, aggiungendo che il costo più elevato delle materie prime era un demerito.

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Per i rivenditori, lo yen debole è stato doloroso, poiché ha fatto aumentare i costi, anche per energia e cibo. Il rivenditore di abbigliamento economico Shimamura Co Ltd ha dichiarato di recente che avrebbe dovuto aumentare il prezzo di alcuni dei suoi articoli di un 3-4% senza precedenti.

COSA DICONO I POLITICI?

Il governatore della Banca del Giappone, Haruhiko Kuroda, ha ripetutamente affermato che mentre la valuta debole può spremere famiglie e rivenditori, i vantaggi per l’economia https://www.screw.com/business/finance/boj-keep-rates-low- yen forte-non-debole-ancora-kurodas-nemico-no-1-2022-04-01 superano gli aspetti negativi.

Ma sembra sempre più solo nella sua enfasi sul positivo, poiché i funzionari del governo hanno aumentato i loro avvertimenti contro un calo eccessivo dello yen.

Alcuni degli ex colleghi del ministero delle finanze di Kuroda ora vedono lo yen debole come un segno del declino del potere economico del Giappone.

All’inizio di questo mese ha affermato che le recenti mosse dello yen sono state “piuttosto rapide”, il suo avvertimento più forte finora sul movimento della valuta, sebbene lo abbia seguito sottolineando i vantaggi di uno yen più debole.

QUANTO PUÒ SCENDERE IN BASSO?

Nessuno lo indovina. Il rapido calo dello yen – il mese scorso è sceso di oltre il 5% rispetto al dollaro, il più grande calo mensile da novembre 2016 – ha colto di sorpresa alcuni mercati.

Eisuke Sakakibara, l’ex diplomatico di punta del Giappone, ha detto a Reuters il mese scorso che il governo dovrebbe intervenire nella valuta o aumentare i tassi di interesse per difenderla se si indebolisce oltre 130 per dollaro.

L’indebolimento oltre 130 “potrebbe causare problemi” ha affermato Sakakibara, noto come “Mr. Yen” per aver ideato diversi interventi valutari per ammorbidire lo yen negli anni ’90.

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(Segnalazione di Satoshi Sugiyama e Maki Shiraki; Segnalazione aggiuntiva di Tetsushi Kajimoto, Shinji Kitamura e Ritsuko Shimizu; Montaggio di David Dolan e Shri Navaratnam)