Maggio 24, 2022

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L’inflazione più lenta del Giappone offre alla BOJ il supporto per la posizione di stimolo

La misura chiave dell’inflazione del Giappone si è indebolita il mese scorso, offrendo supporto all’opinione della Banca del Giappone secondo cui la crescita dei prezzi è ancora troppo debole per considerare di ritirare le sue misure di stimolo.

La crescita dei prezzi al consumo, esclusi i prodotti alimentari freschi, è rallentata allo 0,2% a gennaio rispetto all’anno precedente, rispetto allo 0,5% del mese precedente, ha affermato venerdì il ministero degli Affari interni.

Gli economisti si aspettavano un indebolimento allo 0,3%, poiché un precedente aumento delle tariffe alberghiere è uscito dai calcoli, ma molti di loro vedono anche la crescita dei prezzi riprendersi e avvicinarsi all’obiettivo del 2% della BOJ nei prossimi mesi.

L’ammaccatura nell’aumento dei prezzi sottolinea lo status del Giappone come valore anomalo in mezzo alle pressioni inflazionistiche globali che stanno spingendo l’azione della banca centrale all’estero. L’ultima lettura potrebbe aiutare a raffreddare per il momento le recenti speculazioni secondo cui la BOJ potrebbe prendere in considerazione l’adeguamento della politica anche prima del governatore. Haruhiko Kuroda finirà il suo mandato l’anno prossimo.

“Le cifre di oggi renderanno più facile per la BOJ comunicare la necessità di perseveranza con l’allentamento monetario, ma diventerà più complicato quando l’indice dei prezzi al consumo salterà da aprile”, ha affermato Takeshi Minami, capo economista del Norinchukin Research Institute.

Kuroda ha ribadito più volte la sua opinione secondo cui non c’è bisogno di discutere di una politica di normalizzazione con prezzi ancora così lontani dall’obiettivo del 2%.

La banca centrale ha sottolineato il suo impegno a mantenere il suo quadro di stimolo all’inizio di questa settimana quando le è stato offerto di acquistare titoli di stato a tasso fisso per mantenere i rendimenti al di sotto di un tetto massimo rispetto al suo obiettivo zero. La BOJ punta al rendimento a 10 anni come parte dei suoi sforzi per generare inflazione.

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Tuttavia, è probabile che la speculazione su possibili cambiamenti continui mentre altre banche centrali fanno perni da falco nella loro direzione politica.

I prezzi in Giappone dovrebbero aumentare in primavera, quando l’impatto del taglio delle tariffe telefoniche svanirà dall’indice, un altro fattore che probabilmente farà chiacchierare gli operatori del mercato.

“Prevediamo un leggero aumento dell’inflazione core a febbraio. È probabile che l’aumento dei prezzi dell’energia e uno yen più debole sostengano l’indicatore dell’inflazione di base “, ha affermato l’Asia Economist Team di Bloomberg Economics.

Il comunicato ha mostrato che i costi energetici sono aumentati del 17,9% per il loro più grande aumento in 41 anni. Hanno contribuito per 1,2 punti percentuali ai prezzi complessivi, un’indicazione di quanto sia stata importante l’ascesa dei mercati petroliferi nell’aumentare le letture dell’inflazione in Giappone. I prezzi del petrolio hanno raggiunto il loro massimo dal 2014 questa settimana.

I guadagni delle tasse alberghiere, un fattore chiave per aumentare i prezzi negli ultimi mesi, sono scesi a meno dell’1% a gennaio, indebolendo lo slancio generale. I costi di alloggio erano aumentati a causa dei confronti tra un anno e l’altro con un periodo in cui gli sconti avviati dal governo per l’industria dei viaggi erano ancora in vigore.

I bruschi tagli alle tariffe dei telefoni cellulari dello scorso anno hanno continuato a spingere l’indice generale al ribasso di circa 1,5 punti percentuali.

Minami di Norinchukin è tra un numero crescente di economisti che vedono una buona possibilità che i dati sui prezzi raggiungano l’obiettivo di prezzo del 2% della BOJ in primavera e si muovano intorno a quel livello per alimentare le aspettative del mercato di un allentamento dello stimolo.

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“La domanda è se la BOJ manterrà il suo impegno di allentamento per il resto dell’anno senza alcun cambiamento quando i dati effettivi mostreranno in modo più vivido l’inflazione e le famiglie potrebbero esprimere sempre più il loro disagio per il costo della vita”, ha affermato Minami.

Kuroda ha affermato che la banca centrale è alla ricerca di un’inflazione sostenibile sostenuta dalla crescita dei salari, una combinazione necessaria per superare una mentalità deflazionistica radicata.

L’avversione per l’aumento dei prezzi tra aziende e consumatori è stata illustrata questa settimana quando una grande catena di supermercati ha abbandonato i prodotti di un produttore di pannolini perché aveva aumentato i suoi prezzi.

Tuttavia, le famiglie e le aziende avvertono il colpo dell’aumento dei prezzi dell’energia, un fattore che potrebbe alimentare l’insoddisfazione degli elettori in vista delle elezioni nazionali in estate.

“Kuroda insiste che la BOJ non stia affatto considerando un’uscita, ma l’attuale inflazione globale gli offre l’opportunità di modificare il suo tono perché i prezzi stanno effettivamente aumentando”, ha affermato Mari Iwashita, capo economista di mercato presso Daiwa Securities Co. “Non sono sicuro che abbia senso per la BOJ andare contro la tendenza globale”.

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