Dicembre 9, 2022

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Il Giappone lancia uno stimolo da 200 miliardi di dollari | Financial Times

Il governo giapponese ha presentato venerdì 29,1 trilioni di yen (197 miliardi di dollari) di nuove spese per alleviare l’impatto sui consumatori dell’impennata dei prezzi delle materie prime e dello yen in calo, anche se la Banca del Giappone è rimasta bloccata dalla sua politica estremamente espansiva.

Il primo ministro Fumio Kishida ha presentato il pacchetto di incentivi, che include bollette sovvenzionate di elettricità e gas per le famiglie e buoni per le donne incinte, poche ore dopo che il governatore della Banca del Giappone Haruhiko Kuroda ha escluso qualsiasi aumento anticipato dei tassi di interesse.

Kishida ha affermato che la spesa dovrebbe ridurre il tasso di inflazione al consumo in Giappone di oltre 1,2 punti percentuali. Ha detto che aggiungerebbe circa il 4,6% al prodotto interno lordo reale, ma non ha fornito un calendario.

Il tasso di inflazione del Giappone, al 3 per cento a settembre, è molto inferiore agli aumenti dei prezzi negli Stati Uniti e in Europa. Ma Kishida ha subito pressioni per adottare misure più severe per affrontare l’aumento del costo della vita in mezzo a un forte calo dei suoi indici di approvazione pubblica.

Da settembre le autorità giapponesi hanno effettuato almeno due interventi sostenere lo yenche è sceso ai minimi da 32 anni a causa dell’allargamento del divario tra la politica super accomodante della BoJ e l’inasprimento della maggior parte delle altre grandi banche centrali.

Mentre giovedì la Banca centrale europea tassi di interesse aumentati al livello più alto dal 2009, la BoJ ha mantenuto i tassi overnight invariati a meno 0,1 per cento e ha continuato a limitare i rendimenti obbligazionari a 10 anni a circa lo zero per cento.

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La decisione ampiamente attesa della BoJ, presa in un momento di eccezionale volatilità sui mercati valutari, ha inizialmente spinto lo yen leggermente al rialzo a ¥146,21 per dollaro. Ma la valuta in seguito è scesa al di sotto di ¥ 147 dopo che Kuroda ha chiarito che non stava prendendo in considerazione un’azione tempestiva per aumentare i tassi di interesse.

“Ci stiamo avvicinando al raggiungimento del nostro 2%. [core consumer inflation] obiettivo”, ha detto Kuroda, ma ha aggiunto: “Non stiamo pensando a un aumento dei tassi o a un’uscita a breve”.

La banca centrale giapponese ha anche annunciato che aumenterà la frequenza dei suoi acquisti di obbligazioni a novembre per difendere il suo controllo sulla curva dei rendimenti, anche se la politica di soppressione dei tassi di interesse a lungo termine ha di fatto soffocato le negoziazioni nel mercato JGB a 10 anni.

Il BoJ ha notevolmente migliorato la previsione di inflazione al consumo di base al 2,9% dal 2,3% previsto a luglio per l’anno terminato a marzo 2023, riducendo al contempo la previsione del PIL reale a una crescita del 2% dal 2,4%. Le previsioni della BoJ non tenevano conto della nuova spesa di stimolo.

Ma la banca centrale prevede che l’inflazione scenderà all’1,6% sia nell’anno fiscale 2023 che nel 2024. Kuroda ha affermato che la domanda sottostante nell’economia rimane troppo debole perché possa passare a un inasprimento delle politiche.

Finora, Kishida ha espresso sostegno alla politica della BoJ, ma alcuni analisti hanno affermato che la banca centrale potrebbe subire crescenti pressioni politiche poiché il governo sposta la sua attenzione sull’affrontare l’aumento del costo della vita.

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“Con il Yen diventando una questione politica e con il tasso di approvazione dell’amministrazione Kishida in calo, è discutibile per quanto tempo possa tollerare una situazione in cui il governo sta effettuando interventi per arginare la caduta dello yen mentre la politica monetaria della BoJ sta affrontando una direzione completamente diversa”, ha affermato Tetsufumi Yamakawa, capo della ricerca economica giapponese presso Barclays.