Ottobre 2, 2022

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Il Giappone intensifica la “guerra psicologica” con lo yen con appelli ai commercianti

Un nuovo crollo dello yen giapponese si è fermato mercoledì dopo che le autorità hanno alzato i loro avvertimenti su un calo della valuta e hanno chiamato i trader per interrogarli sulle condizioni di mercato.

Lo yen è precipitato attraverso una serie di minimi pluridecennale contro il dollaro in aumento negli ultimi mesi, ma martedì una serie sorprendentemente forte di dati sull’inflazione statunitense ha provocato un nuovo calo del 2% della valuta giapponese durante la notte, spingendo il tasso di cambio più in alto. come ¥ 144,95.

In risposta, i funzionari della Banca del Giappone hanno telefonato ai commercianti di valuta per informarsi sulle condizioni del mercato, un cosiddetto “controllo del tasso” che rappresenta un alto livello di allarme, riportando il tasso a 143¥. In passato tali controlli hanno preceduto le indicazioni del Ministero delle Finanze di intervenire direttamente sul mercato per il controllo del cambio.

Shunichi Suzuki, il principale funzionario valutario ed ex ministro delle finanze del Giappone, si è detto “molto preoccupato” per le mosse apparentemente speculative dello yen, hanno riferito i media giapponesi, aggiungendo che le autorità non escluderebbero alcuna opzione nella loro risposta, incluso l’intervento diretto.

I commercianti hanno comunque avvertito che senza l’azione diretta del ministero delle finanze, era ancora probabile un test più aggressivo dei recenti minimi dello yen.

“La guerra psicologica [between Japanese authorities and market participants] dovrebbe continuare per un po'”, ha affermato Masamichi Adachi, capo economista di UBS. “Si ritiene che il Giappone stia guadagnando tempo” fino a quando la banca centrale statunitense non si tirerà indietro dai suoi aumenti dei tassi di interesse, ha aggiunto.

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La BoJ ha rifiutato di commentare, mentre il ministero delle finanze non ha risposto immediatamente a una richiesta di commento.

A differenza degli Stati Uniti, dove quest’anno la Federal Reserve ha aumentato i tassi di interesse in modo aggressivo nel tentativo di ridurre l’inflazione, la Banca del Giappone è risoluta nella sua posizione monetaria estremamente espansiva. Questo divario ha schiacciato lo yen contro una serie di altre principali valute.

Una certa debolezza valutaria è utile al Giappone, poiché aiuta gli esportatori del paese. Ma fa anche aumentare il costo delle importazioni di materie prime e la velocità del declino è sconvolgente per le imprese e gli investitori. Lo yen è sceso di un quinto rispetto al dollaro quest’anno.

L’ultima volta che il Giappone è intervenuto è stato di concerto con altre grandi economie nel 2011, quando lo yen è balzato in alto dopo il Terremoto di Tohoku e tsunami. Ma sono trascorsi più di due decenni da quando le autorità sono intervenute per rafforzare la valuta in seguito alla crisi finanziaria asiatica e al crollo del sistema bancario giapponese.

La prossima settimana la Fed, la Banca d’Inghilterra e la Banca nazionale svizzera dovrebbero aumentare i tassi. Gli investitori pensano che l’aumento della Fed potrebbe raggiungere un intero punto percentuale. Ciò manterrà alta la pressione sullo yen.

“Il ministero delle Finanze è molto preoccupato per la prossima settimana, quindi potrebbe essere quando si verificherà l’intervento vero e proprio”, ha affermato un partecipante al mercato. “Per ora, il controllo del tasso di oggi è una forma di intervento verbale”, ha aggiunto.

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Non è certo che anche una vendita ufficiale di dollari da parte della BoJ costringerebbe lo yen a cambiare rotta; Gli interventi tendono ad avere più successo quando sono sforzi congiunti di una serie di autorità monetarie che colpiscono pesantemente in tutto il mondo piuttosto che mosse unilaterali. Per ora, è altamente improbabile che la Fed e la BCE ritirino i loro piani di aumento dei tassi di interesse mentre affrontano un’impennata storica dell’inflazione.

Nicholas Smith, stratega della CLSA Japan, è stato tra i numerosi analisti di spicco che ritengono che un intervento diretto e unilaterale servirà a poco.

“Avevo pensato che le autorità giapponesi non sarebbero state così stupide da far sapere al mondo che il suo canone è carico di cotone idrofilo, ma questa è politica”, ha detto Smith.